下周即是政府公布2007年上半年CPI数据的关键时点，不出意外，该数据又将是一份滚烫的报告，加息预期再度抬头。然而从近两个周末所看到的现象是，市场并没有出现恐慌，以往所常见的周末效应有所退潮。

今天的市场表现来看，股指依然是在60日均线的下方维持窄幅振理的格局，但是整体的波动呈现持续收窄的迹象。波动幅度的收紧反映出市场的一种心态，即对于一些潜在的利空消息已经不再过度敏感与恐慌。但是由于整体市场缺少新的刺激，所以在短期内要求市场再度大幅向上也不现实，同时由于相当多的股票已经有过大幅的下跌，继续向下的空间有限，从而也封住了股指的下跌空间。分析认为，目前的市场更多将处于一种随波逐流的状态。政策外力可能在短期内改变其运行的方向。

每当货币政策预期再起之时，投资者关注更多的是其对市场能产生多大的冲击。但往往忽略了加息、上调存款准备金率将对哪些板块或是 公司产生较大的影响。事实上就如房地产板块遭遇政府的宏观政策的打圧一样，银行股等金融股板块也是间接受累于货币政策的调整。而其中 像中国银行这类国有制的银行受到的影响更大。

由于经营策略上的差异，中国银行的优势在于规模以及网点，在中间业务尚处起步阶段的情况 之下，其盈利来源主要依靠存贷款的利差，如果继续上调存款准备金率，则会减少银行的放贷基数，进而压缩银行的利润空间。 由于公司同时还持有大量的外汇资产，上次政府将人民币兑美元交易价格浮动幅度从千分之三扩大至千分之五将使人民币的升值进程得以 提速，到今年上半年我国的外汇储备突破1.3万亿美元，市场纷纷预期在下半年人民币将会加速升值，这对中国银行而言这似乎又是一个无法回避的政策性利空。下周政府即将公布上半年的CPI数据，市场加息与取消利息税之声再起，分析认为，加息对银行业应该是中性，而取消利息税则是一则利好消息。(益邦)