关注房价问题不能不关注宏观经济运行状况，通常来说，如果经济处于扩张与通胀周期，投资品价格也会处于上升通道。

这方面最具有代表性的就是日本和中国台湾地区曾经发生的状况。上世纪80年代日本进入经济与货币的扩张周期，引发货币升值的压力，中国台湾地区情况也是如此。其结果是地产和股票价格的大幅上涨。这与当前中国经济的情况非常接近。而中国香港地区虽然在1997年前后也出现过股市楼市齐升的情况，此后楼市大跌，经济进入漫长的紧缩周期，政府通过减息来刺激经济。与一般的观念相反，加息说明当下经济过热、资金过剩，是个投资的好时期，而减息则说明当下经济有紧缩风险，政府需要释放货币、降低贷款成本等来刺激经济发展，此时，往往股市与楼市需求都不畅旺。

曾经参加某期《头脑风暴》节目，题目是问投资楼市好还是股市好，这个问题的隐设前提是，楼市与股市有替代与挤出效应，但实际上这个前提是不成立的。如果经济处于快速扩张期，本币有巨大的升值压力，流动性四处泛滥，那么股市与楼市都是不错的投资选择。只不过，两者的红火程度会有所区别，比如，激进的投资者会炒股赢钱来投资楼市，对股市政策等风险避之若虎的投资者会直接投资楼市。总而言之，投资的选择不会更改，在那档节目开始前的现场调查中，有30%的人考虑会在近期买房，投资股市者则比比皆是。

中国楼市要继续上涨，需要几个必备的前提条件。第一，由城市化与流动性过剩而来的经济周期能够一直持续下去，中国经济一直处于扩张通道，高价房始终具有投资价值；其次，高收入者的队伍能够源源不断得到递补，供求两旺格局不改，消费者踮起脚尖能够够得上房价上涨的步伐；第三，值得关注的是，中国经济目前处于结构性调整的转折关头，以往压低要素资源以低价品称雄世界的经济模式逐渐遭到摒弃，这里就存在一个转折成本的问题，在转折过程中流动性将会有怎样的收缩幅度，直接决定了楼市的命运。

希望中国经济向好、房地产不会大起大落的人，政府也罢、开发商也罢、投资者也罢，应该关注的是宏观经济，一旦实体经济无法支撑起虚拟经济的庞大身躯，人民币就会掉头向下，这一天到来之日，就是中国楼市价格下泄之时。